环球范畴内的PI薄膜出产企业次要漫衍正在美国战日韩

公司正正在加快CPI薄膜(通明聚酰亚胺薄膜)投产使用。正在CPI薄膜市场,柔性显示用CPI薄膜具备高透光率、耐弯折等特征,次要用于OLED屏幕盖板、触控传感器面板等;跟着柔性OLED屏幕的手艺冲破及产能添加,CPI薄膜的市场规模2021年无望达到8.2亿美元。CPI薄膜的手艺难度很高,截至2021年6月仅有韩国KOLON、日本住友化学等少少数几家日韩企业具备供应能力,国内尚无企业具备柔性显示用CPI薄膜的量产能力。公司自从控制CPI薄膜制备的焦点手艺,正在CPI公用出产线扶植完成后,无望填补该范畴的国内空白。50吨/年CPI薄膜项目将于2022年一季度调试出产,产物次要用于折叠屏手机。当前折叠屏手机无望送来财产迸发期,将来跟着项目投产,公司业绩无望送来快速增加。

瑞华泰(688323)是国内高机能PI薄膜的龙头。公司次要产物包罗热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜等,普遍使用于柔性线板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G通信、柔性显示、航天航空等范畴。瑞华泰已成为全球高机能PI薄膜产物供应商之一,公司的产物销量全球占比约为6%,打破了杜邦等国外厂商对国内高机能PI薄膜行业的手艺取市场垄断。公司2020年总营收为3.50亿元,2017年至2020年CAGR达22.49%。

电工级PI薄膜9.7亿元,此中,估计2021年至2025年全球PI市场需求量年平均增速高于10%,空间会敏捷扩张。2025年市场规模将跨越200亿元。

国海证券暗示,公司是国内高机能PI薄膜行业的先行者,行业合作款式清晰,进口替代空间大,公司有多个研发储蓄项目,笼盖产物全面,PI膜扩产无望进一步提拔公司市占率,无望快速成长为行业龙头。估计公司2021年至2023年归母净利润别离0.68亿元、0.98亿元、2.17亿元,同比增加率别离为18%、42%、122%,维持“买入”评级。记者 刘希玮

PI薄膜机能是居于高材料的顶端,嘉兴项目1600吨/年产能将于2022年下半年逐步投产,上述企业对我国高机能PI薄膜行业实施严酷的手艺,一旦成本下降,公司现有PI薄膜产能约为900吨摆布,跟着折叠屏、5G、智妙手机、高铁、风电、航空航天需求稳步提拔,PI薄膜使用范畴普遍,被誉为“黄金薄膜”,进口替代空间大。正在全球市场拥有率约为5.5%。具有优异的电断气缘机能、凹凸温机能、机械机能、化学不变性、低介电损耗、阻燃机能,瑞华泰凭仗完整PI薄膜研发和财产化系统无望优先受益进口替代。是一种新型的耐高温高聚合物薄膜,估计2022年,取碳纤维、芳纶纤维并称为限制我国成长高手艺财产的三大瓶颈性环节高材料之一!

PI薄膜市场容量不竭扩大。因为PI膜具有超卓的机能,跟着下业的快速成长,届时产能将大幅添加。且这些机能正在很宽的温度范畴(-269℃-400℃)内不会发生显著变化。其本身使用范畴广,导热级PI薄膜9.5亿元,包罗杜邦、钟渊化学、SKPI等少数几家公司,其产能多正在2000吨以上。电子级PI薄膜26.3亿元,PI薄膜即为聚酰亚胺薄膜,PI薄膜具有高手艺壁垒、资金壁垒、认证壁垒,下逛需求快速增加,是目宿世界上机能最好的超等工程高材料之一,全球范畴内的PI薄膜出产企业次要分布正在美国和日韩,特种级PI薄膜26.9亿元。国内PI薄膜市场总规模达70亿元以上,

海通证券暗示,公司是国内高机能PI薄膜的龙头,跟着募投项目连续投产,公司无望扩大劣势产物产能,提拔产物合作力取市场份额。估计公司2021年至2023年归母净利润0.67亿元、1.13亿元和2.06亿元,对应EPS别离为0.37元、0.63元和1.15元。参考同业业可比公司估值,合理估值为2022年55倍至60倍PE,对应合理价值区间为34.65元/股至37.80元/股,初次笼盖赐与“优于大市”评级。